Deutsche Finance Group: Спеціальний уповноважений BaFin — які права мають інвестори зараз

BaFin призначив спеціального уповноваженого в компанії DF Deutsche Finance Investment GmbH. Для близько 50 000 інвесторів закритих фондів цієї групи компаній це є чітким попереджувальним сигналом — але не остаточним рішенням. Економічні збитки не означають, що ви позбавлені прав. І, навпаки, вони також не означають автоматично, що у вас є право на відшкодування. Вирішальним є те, чи були ви належним чином проінформовані про істотні ризики перед підписанням договору, та чи рекомендував ваш консультант участь у фонді відповідно до ваших особистих інвестиційних цілей. Багатьох інвесторів тоді залучали такими твердженнями, як «надійне забезпечення на старість» або «керований ризик», хоча насправді існували значні підприємницькі ризики, аж до повної втрати вкладу. Такі помилки в консультуванні можуть бути підставою для позовів про відшкодування збитків. Однак на них поширюється термін позовної давності — і саме для старих інвестицій цей термін добігає кінця.

Які заходи наказав BaFin щодо компанії DF Deutsche Finance Investment GmbH

Повідомлення Федерального відомства з нагляду за фінансовими послугами від 19 червня 2026 року стосується компанії DF Deutsche Finance Investment GmbH. Ця компанія є товариством з управління капіталом і, отже, підпадає під дію положень Кодексу про інвестиції. Відомство вимагає надати інформацію та документи для перевірки того, чи належним чином управляються закриті публічні фонди, за які відповідає компанія. Спеціальний уповноважений контролює дотримання цієї вказівки та звітує про це до BaFin. За даними наглядового органу, він має намір самостійно переконатися у правильності управління. Ці заходи ще не набули остаточної сили, проте підлягають негайному виконанню.

Чому призначення спеціального представника — це не просто рутинне питання

Призначення спеціального уповноваженого не є судовим рішенням і не свідчить про порушення обов’язків. Водночас воно значно виходить за межі звичайного запиту про надання інформації. Згідно із загальними даними BaFin, у практиці нагляду спеціальних уповноважених призначають, зокрема, тоді, коли виникає необхідність у більш ретельному контролі за організацією діяльності або виконанням вимог наглядового законодавства.

Для інвесторів, яких це стосується, це ще не означає автоматичного права на повернення вкладених коштів. Однак цей захід є конкретним приводом для проведення юридичної перевірки власної участі, консультацій щодо інвестування, що надавалися на той час, та використовуваних рекламних матеріалів. Тому інвесторам не слід поспішно розривати договори, продавати свої частки або підписувати пропозиції про відмову від прав та укладення мирової угоди. Спочатку необхідно з’ясувати, у який саме фонд було інвестовано кошти, яким є його фінансовий стан та які індивідуальні права існують у кожного інвестора.

Близько 50 000 приватних інвесторів, приблизно 1,5 мільярда євро

За даними ЗМІ, близько 50 000 приватних інвесторів вклали приблизно 1,5 мільярда євро у фонди компанії «Deutsche Finance». Організація «Stiftung Warentest» повідомляє, що ця група управляє активами на суму в мільярди для приватних та інституційних інвесторів, і в своєму аналізі наявних даних вбачає привід для занепокоєння.

Газета «Handelsblatt» також повідомляє про значні збитки публічних фондів, відсутність або затримку оприлюднення балансової інформації, а також про сумніви аудиторів щодо здатності окремих фондів продовжувати свою діяльність. Серед іншого згадуються складні структури фондів та збитки в розмірі десятків мільйонів.

Економічні збитки — це не те саме, що право на відшкодування збитків

Слід розрізняти економічні збитки фонду та вимоги про відшкодування збитків, що підлягають юридичному примусовому виконанню. Ризикована інвестиція, як правило, може приносити збитки; це саме по собі не є підставою для відповідальності. Однак відшкодування збитків може бути передбачене, якщо інвесторів перед підписанням угоди не було належним чином проінформовано про істотні ризики, витрати, конфлікти інтересів та особливості інвестиції.

Які фонди Deutsche Finance можуть бути зачеплені

Захід, вжитий BaFin, стосується закритих публічних фондів, що перебувають під управлінням компанії DF Deutsche Finance Investment GmbH. Зокрема, це може стосуватися інвестицій у різні серії Deutsche Finance Group, наприклад, фондів із такими назвами, як:

• DF Deutsche Finance Investment Fund
• DF Deutsche Finance Investment Fund 14
• DF Deutsche Finance Investment Fund 15
• DF Deutsche Finance Investment Fund 16
• DF Deutsche Finance Investment Fund 17
• DF Deutsche Finance Investment Fund 18
• DF Deutsche Finance Investment Fund 19
• DF Deutsche Finance Investment Fund 20
• DF Deutsche Finance Investment Fund 21

До цього слід додати й інші закриті інвестиційні та нерухомісні фонди групи компаній. Чи є конкретний фонд насправді предметом перевірки BaFin і чи існують юридичні претензії щодо цієї участі, слід з’ясувати на підставі договірних документів та актуальної інформації про фонд.

Чи можуть інвестори вимагати повернення своїх коштів?

Прямого права на пред'явлення позову до BaFin не існує. Орган фінансового нагляду, як правило, не забезпечує задоволення індивідуальних позовів окремих інвесторів про відшкодування збитків. Потерпілі повинні самостійно пред'являти свої претензії відповідним відповідальним компаніям, консультантам, посередникам або іншим відповідачам.

Повне або часткове скасування угоди про участь у капіталі може розглядатися, зокрема, у разі, якщо консультації з питань інвестування були помилковими. Відповідно до § 280 Цивільного кодексу Німеччини (BGB) можна вимагати відшкодування збитків, якщо було порушено договірне зобов’язання і внаслідок цього було завдано збитків.

У разі успіху інвестор, як правило, може бути поставлений у таке становище, в якому він перебував би, якби не отримав помилкової консультації. Це може означати, що вкладені кошти, за вирахуванням отриманих дивідендів, будуть повернені, а інвестор, у свою чергу, передасть свою частку. Чи можна насправді домогтися такого скасування угоди, залежить від конкретної консультації, документів, причинно-наслідкового зв’язку та фінансової спроможності відповідача.

З урахуванням інтересів інвесторів та особливостей об’єкта: про що необхідно було поінформувати

Право на відшкодування збитків щодо інвестиційного консультанта, банку або посередника може виникнути, зокрема, якщо інвестиція була рекомендована з урахуванням не відповідних потреб інвестора або не відповідних характеристик об’єкта. У випадку закритих фондів нерухомості та фондів прямих інвестицій необхідно було регулярно надавати чітку інформацію про те, що

• участь має підприємницький характер,
• може статися повна втрата вкладеного капіталу,
• виплати не гарантуються,
• виплати, у разі необхідності, не вважаються прибутком,
• капітал є зв’язаним у довгостроковій перспективі,
• не існує діючого вторинного ринку для цієї частки,
• достроковий продаж може бути можливим лише з великими труднощами або з великими збитками,
• Існують ризики, пов’язані з курсом валют, фінансуванням та ринком нерухомості,
• можуть виникнути складні ризики, пов’язані з корпоративним правом та оподаткуванням, і
• значні витрати та комісійні з продажу можуть негативно вплинути на прибутковість.

Якщо ж участь у бізнесі була представлена як надійне забезпечення на старість, як інвестиція в нерухомість з передбачуваним ризиком або як фінансова інвестиція, доступна в будь-який момент, хоча насправді існували значні підприємницькі ризики, то така рекомендація могла бути помилковою.

Чи було розкрито інформацію про комісійні та конфлікти інтересів?

Особливе значення має питання про те, яку винагороду отримали консультанти або посередники за надану рекомендацію. Інвестори повинні мати можливість виявляти можливі конфлікти інтересів. Високі комісійні за продаж можуть мати вирішальне значення для прийняття інвестиційного рішення, оскільки вони показують, яка частина вкладу не інвестується безпосередньо, а також які економічні інтереси переслідував посередник, надаючи рекомендацію.

Тому для проведення юридичної експертизи слід аналізувати не лише підписний лист та проспект емісії, а й протоколи консультацій, інформаційні листки про продукти, електронні листи, рукописні нотатки та рекламні матеріали.

Претензії щодо недостовірних проспектів емісії та інформації для інвесторів

Окрім неналежного консультування, можуть виникати претензії через неточні, оманливі або неповні документи щодо продажу. Проспект емісії повинен містити виклад основних фактичних та правових обставин, що мають значення для оцінки інвестиції. Вирішальним фактором може бути, наприклад, те, чи були правильно та зрозуміло описані ризики, витрати, кадрові та економічні взаємозв’язки, використання коштів, фінансування, прогнози та можливі конфлікти інтересів.

Закон про інвестиції містить спеціальні положення щодо відповідальності за помилки або відсутність проспектів емісії та інформаційних листів про інвестиції. Однак те, чи застосовуються ці положення до конкретної інвестиції в компанію «Deutsche Finance», залежить від правової класифікації продукту, часу підписки та чинних на той момент законодавчих норм.

У випадку інвестиційних фондів, що регулюються Кодексом про інвестиції, слід додатково враховувати передбачені ним зобов’язання щодо інформування, організації, управління ризиками та адміністрування. Кодекс про інвестиції, зокрема, містить положення щодо організації, управління ризиками, конфліктів інтересів, а також призначення та повноважень спеціального уповноваженого. Однак сама по собі постанова BaFin не є доказом ані помилки в проспекті емісії, ані конкретної шкоди, заподіяної певному інвестору.

Розірвати договір з Deutsche Finance чи продати свою частку?

Закриті фонди, як правило, не можна повернути в будь-який час, на відміну від звичайних інвестиційних фондів. Звичайне розірвання договору часто неможливе або можливе лише після закінчення тривалого мінімального терміну дії.

Продаж на вторинному ринку, в принципі, можливий. Однак там часто вимагають значних знижок. Тому поспішний продаж може бути економічно невигідним і, можливо, ускладнити подальше стягнення відшкодування збитків. Перед розірванням договору або продажем слід перевірити:

• Який термін дії було узгоджено?
• Чи передбачені договором права на розірвання договору або повернення товару?
• Яку реалістичну ціну продажу можна отримати?
• Які податкові наслідки має продаж?
• Чи існують пріоритетні вимоги про відшкодування збитків?
• Чи можна передати частку в рамках скасування угоди?

Термін позовної давності: чому інвесторам не варто занадто довго чекати

Вимоги про відшкодування збитків підлягають строкам позовної давності. Вирішальне значення можуть мати як строки, що залежать від моменту дізнання, так і абсолютні максимальні строки (§§ 195, 199 Цивільного кодексу Німеччини). Серед іншого, визначальним є те, коли інвестор дізнався про обставини, що дають підстави для позову, та про особу можливого відповідача, або коли він мав би дізнатися про це, якби не груба недбалість.

Опублікування критичних звітів або вжиття заходів з боку BaFin не призводить автоматично до того, що всі позовні права негайно втрачають силу. Однак це може відігравати певну роль під час подальшої оцінки обізнаності інвестора. Саме у випадку старих інвестицій існує ризик, що позовні права вже втратили силу або втратять її в найближчому майбутньому. Простий запит до консультанта або до компанії-управителя фонду, як правило, не забезпечує надійного призупинення перебігу строку позовної давності.

Від чого залежать шанси на успіх

Шанси на успіх неможливо оцінити узагальнено. Вони залежать, зокрема, від таких факторів:

• • коли та в які фонди було здійснено інвестиції,

• хто посприяв або порекомендував участь,
• яка була поставлена інвестиційна мета,
• які ризики насправді були роз’яснені,
• яку версію проспекту було передано,
• чи були документи надані вчасно,
• чи можна довести наявність помилок у консультуванні,
• чи вже минув строк позовної давності щодо цих вимог, і
• чи є відповідний відповідач платоспроможним.

Перевірка може виявитися особливо перспективною, якщо інвестиція була представлена як надійна, стабільна за вартістю, придатна для пенсійного забезпечення або доступна в короткостроковій перспективі. Також відсутність вказівок на ризики повної втрати коштів, тривалі терміни дії, обмежену можливість продажу, високі комісії або підприємницькі ризики може мати юридичне значення. Саме по собі призначення спеціального уповноваженого ще не створює права на відшкодування збитків. Однак воно може принести нові відомості та підтверджує, що інвестори не повинні ігнорувати подальший розвиток подій.

Які документи слід зберегти зараз

Інвесторам слід насамперед зберегти всі документи, що стосуються їхньої участі. До них, зокрема, належать:

• підписний талон,
• проспект емісії,
• основна інформація для інвесторів,
• Протоколи консультацій та посередництва,
• Декларації про вступ та статути товариств,
• Виписки з рахунку про надходження коштів,
• Розрахунки щодо виплат,
• Річні звіти та інформація для акціонерів,
• листування з консультантом або посередником, а також
• останні листи від компанії-управителя фонду.

Крім того, слід якомога точніше зафіксувати, як проходила консультація. Особливо важливо зазначити, які інвестиційні цілі були визначені, які заяви були зроблені щодо безпеки, терміну дії, доступності капіталу та очікуваних виплат, а також чи йшлося про можливу повну втрату коштів.

Що не слід підписувати, не перевіривши

Інвесторам не слід підписувати нові заяви, угоди про додаткові внески, відмови від прав або пропозиції щодо компенсації без попередньої юридичної експертизи. Такі заяви можуть негативно вплинути на існуючі права або призвести до остаточної втрати прав.

Висновок: слід якомога раніше перевірити права власності, не продавати в паніці

До останніх подій у Deutsche Finance Group слід ставитися серйозно. БаФін перевіряє дотримання вимог щодо управління закритими публічними фондами та призначив спеціального уповноваженого для контролю за виконанням своїх розпоряджень. Водночас Stiftung Warentest та Handelsblatt повідомляють про економічні проблеми, збитки та питання прозорості.

Проте панікувати не варто. Інвесторам не слід поспішно продавати свої частки та відмовлятися від можливих прав. Натомість доцільніше буде індивідуально перевірити договірні документи, хід консультацій, економічні показники відповідного фонду та можливі строки позовної давності.

Поширені запитання інвесторів Deutsche Finance

Чи означає заява спеціального уповноваженого BaFin, що мої вкладені кошти втрачені?

Ні. Призначення спеціального уповноваженого є заходом нагляду, а не судовим рішенням і не є доказом порушення обов’язків. Це означає, що BaFin детальніше перевіряє правильність управління закритими публічними фондами та контролює виконання своїх розпоряджень. Цей захід ніяк не впливає на вартість вашої частки або на індивідуальні претензії. Однак він є конкретним приводом для того, щоб перевірити власну частку, консультації, отримані на той час, та документи про продаж, замість того, щоб чекати на подальший розвиток подій.

Чи можу я пред’явити претензії безпосередньо до BaFin?

Ні. Прямих претензій до органу фінансового нагляду не існує, і BaFin, як правило, не забезпечує задоволення індивідуальних вимог про відшкодування збитків окремих інвесторів. Претензії слід пред’являти відповідним відповідальним компаніям, інвестиційному консультанту, посереднику, банку-учаснику або іншим відповідачам. Хто саме є відповідачем у конкретному випадку, визначається на підставі процедури підписки, договірних документів та перебігу консультації, що відбулася на той час.

Чи можу я просто розірвати свою угоду з Deutsche Finance?

Як правило, ні. Закриті фонди не є звичайними інвестиційними фондами, паї яких можна повернути в будь-який момент. Звичайне розірвання угоди часто неможливе або можливе лише після закінчення тривалого мінімального терміну дії. Продаж на вторинному ринку є можливим, однак там часто вимагають значних знижок. Поспішний продаж може бути економічно невигідним та ускладнити подальше стягнення відшкодування збитків. Перед розірванням договору слід перевірити строк дії, передбачені договором права на повернення, податкові наслідки та можливі пріоритетні вимоги про відшкодування збитків.

У яких випадках консультація з питань інвестування може вважатися помилковою?

Рекомендація може бути помилковою, якщо вона не відповідала інтересам інвестора або не відповідала об’єкту інвестицій. У випадку закритих фондів нерухомості та фондів прямих інвестицій необхідно було регулярно чітко вказувати, що участь має підприємницький характер, можлива повна втрата вкладеного капіталу, виплати не гарантуються і, у деяких випадках, не є прибутком, капітал є замороженим на тривалий термін та не існує функціонуючого вторинного ринку. Якщо ж участь у фонді, навпаки, подавалася як надійне пенсійне забезпечення або як інвестиція, доступна в будь-який час, це може свідчити про помилку в наданні консультацій.

Я отримав дивіденди. Чи виключає це право на претензії?

Не обов’язково. Виплати не завжди є прибутком, а можуть бути поверненням вкладеного капіталу. У рамках скасування угоди отримані виплати зазвичай враховуються: у такому випадку вимагається повернення вкладеного капіталу за вирахуванням отриманих виплат, а інвестор, у свою чергу, передає свою частку. Наявність та розмір права на відшкодування залежать від конкретних консультацій, документації, причинно-наслідкового зв’язку та платоспроможності відповідача.

Протягом якого терміну я можу вимагати відшкодування збитків?

Вимоги про відшкодування збитків підлягають строку позовної давності. Визначальними можуть бути як строки, що залежать від отримання інформації, так і абсолютні максимальні строки (§§ 195, 199 Цивільного кодексу Німеччини). Термін, що залежить від факту дізнання, починається, зокрема, тоді, коли інвестор дізнався про обставини, що дають підстави для позову, та про особу можливого відповідача, або повинен був дізнатися про них за відсутності грубої недбалості. Критичні звіти або заходи з боку наглядових органів не призводять автоматично до негайного настання строку позовної давності, але можуть відігравати певну роль при оцінці наявності відома. У випадку старих інвестицій слід приділяти особливу увагу ризику настання строку позовної давності.

Чи достатньо звернутися до консультанта, щоб зупинити перебіг строку позовної давності?

Не завжди. Простий запит до інвестиційного консультанта, посередника або фондової компанії не гарантує надійного призупинення перебігу строку позовної давності. Щоб домогтися такого призупинення, необхідно скористатися передбаченими для цього процедурами; які саме це будуть у конкретному випадку, залежить від обставин позову та стану перебігу строку позовної давності. Тому слід заздалегідь з’ясувати питання щодо перебігу строку, а не обмежуватися лише неформальним запитом.

Які документи мені потрібні для складання іспиту?

Особливо корисними є бланк підписки, проспект емісії, основна інформація для інвесторів, протоколи консультацій та посередницьких послуг, заява про вступ та статут товариства, виписки з рахунків про внески, розрахункові документи щодо виплат, річні звіти та інформація для учасників, листування з консультантом, а також останні листи від компанії-управлінця фонду. Крім того, слід зафіксувати, як проходила консультація: які інвестиційні цілі були зазначені, які заяви були зроблені щодо безпеки, терміну дії та доступності, а також чи йшлося про можливу повну втрату коштів.

Чи варто мені прийняти пропозицію про виплату компенсації або укладення угоди?

Не без перевірки. Нові заяви, угоди про додаткові внески, заяви про відмову від прав та пропозиції щодо виплати компенсації можуть негативно вплинути на існуючі вимоги або призвести до остаточної втрати прав. Перш ніж прийняти таку пропозицію, слід з’ясувати, які саме претензії взагалі можуть бути розглянуті, проти кого вони спрямовані та наскільки переконливими є докази. Лише тоді можна оцінити, чи є укладення угоди для вас економічно вигідним.

Скільки коштує перша перевірка моєї частки?

У рамках нашої безкоштовної попередньої оцінки ми без зобов’язань з вашого боку перевіряємо вашу справу на наявність очевидних шансів на успіх. Подальша юридична консультація надається лише після укладення договору про представництво та домовленості щодо гонорару; розмір винагороди визначається відповідно до Закону про гонорари адвокатів (RVG) або на підставі індивідуальної домовленості. Якщо у вас є страховка на юридичний захист, ми візьмемо на себе оформлення запиту щодо страхового покриття.

Перевірте свої права щодо участі в компанії «Deutsche Finance»

Ви інвестували в фонд Deutsche Finance Group, не отримуєте дивідендів або отримуєте їх у меншому обсязі, чи побоюєтеся втратити свої вкладення? У рамках нашої безкоштовної попередньої оцінки ми без зобов’язань з вашого боку перевіримо вашу ситуацію на предмет очевидних перспектив успіху. Більш детальна юридична консультація надається лише після укладення договору про надання юридичних послуг та узгодження гонорару.

Зокрема, ми перевіряємо:

• чи вам надали неправильну консультацію,
• чи були приховані або применшені істотні ризики,
• чи було належним чином розкрито інформацію про комісійні та конфлікти інтересів,
• чи містять документи про продаж помилки або неточності,
• чи можна розглядати питання про відшкодування збитків або скасування угоди, а також
• які строки позовної давності слід враховувати у вашому випадку.

Просимо вас надіслати нам, по можливості, підписний лист, проспект емісії, консультаційні матеріали та актуальну кореспонденцію щодо участі в проекті. Після ознайомлення з документами ви отримаєте оцінку ваших правових та економічних варіантів дій.

Безкоштовна попередня оцінка: 089 540 239 0 (понеділок–п’ятниця, 08:00–17:30) або через нашу контактну форму.

Законодавство про інвестиції в Мюнхені — як з нами зв’язатися

KLAMERT & PARTNER Rechtsanwälte PartGmbB, Pettenkoferstraße 37, 80336 Мюнхен. Наша юридична фірма розташована в районі Людвігсфорштадт, за кілька хвилин ходьби від станції метро «Терезієнвізе» (U4/U5); до неї також можна швидко дістатися через «Гетеплац» (U3/U6) та Центральний вокзал. Ми представляємо інтереси інвесторів з Мюнхена та з усієї Німеччини. Для перевірки вашої інвестиції особиста присутність не є обов’язковою — документи можна надіслати в електронному вигляді. Консультації надаються німецькою, англійською, українською, російською та португальською мовами.