在什么情况下您需要在慕尼黑聘请一位投资法领域的律师？
投资法绝非通才所能涉足的领域。若想就错误的投资建议或投资损失主张权利，不仅必须熟练掌握《德国民法典》（BGB），还必须精通《证券交易法》（WpHG）、《投资法典》（KAGB）、 《MiFID II》对投资咨询的要求、《MiCA》加密资产条例（自2024年12月30日起适用），以及多年来针对回扣、招股说明书责任和在线博彩问题而逐步形成、体系严密的联邦最高法院判例。 自2005年以来，KLAMERT & PARTNER 一直专注于资产法领域——资本投资法是我们的核心业务领域。
在实际工作中，委托人通常会来找我们，因为有三个问题将决定他们胜诉的几率：
您是否已被告知主要风险？仅 在销售说明书的条款中或英文版的一般商业条款中进行说明 通常是不够的——必须以您能够真正理解的形式说明这些风险（联邦最高法院“债券案”判决，XI ZR 12/93，至今仍是衡量标准）。
理财顾问是否已如实披露其从您的投资交易中获得的收益？隐瞒的 内部佣金以及来自申购费的返佣，通常构成索赔依据——这是自2006年12月19日“回扣案”判决（XI ZR 56/05）以来，德国联邦最高法院一贯的判例。
您的权利主张是否尚未超过诉讼时效？ 一般诉讼时效为 自知悉之日起三年（《德国民法典》第195条、第199条）。若等待时间过长，将丧失该权利主张——即使从实质上讲您本应享有该权利。
来自我们的实务——《资本投资法》初审
在进行资本投资法领域的初步审查时，我们有意识地比处理其他委托案件投入更多时间。投资文件通常长达80至250页，此外还有咨询记录、《证券交易法》（WpHG）表格、适宜性声明，以及部分情况下与银行或平台长达数年的往来信函。 在向您提供评估意见之前，我们会先对这些文件进行一次全面审查。在KLAMERT & PARTNER，这项初步审查是免费的——这也是最重要的筛选环节，因为在资本投资法领域，只有准备充分的案件才能在法庭上胜诉。
错误建议——慕尼黑投资法律师
错误建议是资本投资法中远为最常见的诉讼理由。如果建议不符合投资者情况（风险偏好、投资目标、财务状况）或不符合产品特性（具体产品的特征和风险）——即联邦最高法院“Bond案”判决的两大支柱——则该建议即属错误。作为慕尼黑地区专门处理咨询过失案件的律师，我们会审查咨询文件、德国《证券交易法》（WpHG）问卷、适宜性声明及咨询记录，以查明其中是否存在疏漏或矛盾之处。 此外，未披露或隐瞒的内部佣金、存量佣金和 回扣（Kick-Backs）也构成独立的告知义务违反行为——损害赔偿通常以逐步撤销投资并同时转让股权为依据。
近年来，咨询领域发生了变化。 如今，我们在结构化证书、中小企业债券、养老地产和 加密货币咨询领域的委托业务明显比传统封闭式基金更为频繁。但有一点始终未变：如果客户能够事后通过自己的笔记、电子邮件、短信或陪同人员的证词等证据，证明咨询谈话的实质内容，通常在谈判中会占据明显更有利的地位。
慕尼黑投资法律师——2026年我们的业务重点
以下领域目前构成了我们位于海默兰大街的委托业务实践——其排列顺序依据的是委托业务的频率，而非学术重要性。
加密货币亏损、加密货币诈骗和“宰猪”
客户因加密货币投资遭受损失而寻求我们的帮助，其情况五花八门：交易平台突然停止提现；钱包遭黑客攻击，用户、钱包提供商和交易所之间的责任划分不明；“猪宰杀”骗局——通过社交媒体建立的“关系”诱使受害者在虚假平台上进行所谓投资； 以及代币项目的“卷款跑路”事件。自2024年12月30日起，《加密资产市场条例》（MiCA）在欧洲范围内正式生效——该条例首次建立了一个可靠的监管框架，未获许可的服务提供商必须以此为标准接受审查。 我们将审查针对平台、支付服务提供商、支付链路中的银行以及在必要时针对信用卡公司的索赔。
在线赌场退款
联邦最高法院于2024年3月22日（案号I ZR 88/23）及其后续裁决中，为在未获许可的在线赌场进行游戏的玩家提供了法律支持： 在德国参与未持有德国博彩牌照的在线赌场游戏者，在许多情况下均可追回损失——根据《德国民法典》第134条，该博彩合同因违反《国家博彩条约》中的禁令而无效。 我们将根据具体平台、游戏时间段、投注金额及牌照状况，对索赔事宜进行详细审查。位于海默兰大街（Heimeranstraße）的本所专门致力于该领域，因为自2024年联邦最高法院作出澄清裁决以来，许多委托人才首次敢于提出自己的案件。
Trade Republic、Scalable、Neobroker——平台时代的纷争
随着新式券商（Neobroker）的兴起，出现了一类新的委托纠纷：关于订单执行的争议（依据《证券交易法》（WpHG）第33a条的“最佳执行”原则）、税务证明存在错误、账户被冻结且解冻过程有时旷日持久，以及在发生损失时难以联系到客户支持。 我们将审查基于证券账户或证券交易合同、《德国民法典》第280条（违反义务）以及在适用情况下基于监管法规所产生的索赔。对于新式券商，在提起民事诉讼的同时，通过德国联邦金融监管局（BaFin）进行投诉往往也是值得的。
中小企业债券——2024/2025年破产潮
随着2023年以来中型发行人破产潮的涌现——包括Eyemaxx Real Estate、Deutsche Lichtmiete、UDI、One Square Advisors以及多家房地产项目开发商——数千名投资者陷入了困境。 索赔依据通常包括：发行人的招股说明书责任以及相关连带责任人（《证券发行法》第8条及以下、《投资产品法》第20条及以下）；作为中介的银行和储蓄银行的顾问责任；以及在存在故意不当行为时依据《德国民法典》第826条提出的侵权索赔。 我们既为投资者提供庭外代理服务，也代理其在破产程序中的权益（包括向债权表申报、主张分离权或优先受偿权，以及在债权人委员会中代表投资者）。
养老地产基金
多年来，养老地产一直被宣传为“不受人口结构变化影响的投资”——直到2023年起，租赁公司接连破产的浪潮给投资者造成了沉重打击。 主要争议点包括：招股说明书中不切实际的租金预测、因租赁对象过于集中而隐瞒的集中风险，以及未充分说明社会保险机构可能撤销护理补贴的情况。 我们将审查针对项目发起人、受托人、中介机构及融资银行的索赔请求——并在承租人出现租金拖欠时，代表您参与其破产程序。
结构化证书和价差阶梯互换
德国联邦最高法院关于“利差阶梯式互换”（Spread-Ladder-Swap）的判例（XI ZR 33/10，2011年3月22日）确立了结构化金融产品信息披露义务的标准：银行必须就初始负市场价值进行说明。 时至今日，我们仍继续代理购买过此类产品的中小企业和地方政府——并审查相关咨询依据是否站得住脚。该判例同样适用于类似的结构化产品：反向可转换债券、红利凭证以及具有复杂“敲出”阈值的快速凭证。
Cum-Ex 和 Cum-Cum
对于机构投资者和家族办公室，我们提供涉及“Cum-Ex”和“Cum-Cum”交易的全方位法律服务——既包括民事诉讼层面（基于顾问责任向银行和税务顾问追索损害赔偿），也涵盖与税务机关的交涉事宜。 该领域极其复杂，唯有结合民法和税法方面的专业知识才能应对——这正是KLAMERT & PARTNER数十年来在财产法领域所秉持的核心理念。
《资本市场法》示范诉讼
在发生重大损害事件时——从大型发行人的破产到特定投资产品在信息披露方面的结构性缺陷——可考虑适用《资本投资者示范诉讼法》（KapMuG）。该法规定，相关核心法律问题将由高等地区法院统一审理，而非通过单独诉讼解决。 在巴伐利亚州，慕尼黑高等地区法院（OLG München）对此具有管辖权——从本律师事务所乘坐地铁即可轻松抵达。我们将评估您是否应参与正在进行的示范诉讼程序，并告知您必须遵守的各项期限。
贵金属交易合同与黄金储蓄计划
近年来，与可疑供应商签订的黄金储蓄计划及实物贵金属交易合同已导致了显著的损失——这通常是因为所存入的资金并未投资于实际存在的黄金或白银，而是投入到一种资产负债表项目结构中，一旦发生破产，这些项目将变得一文不值。 我们负责审查针对供应商、中介机构及融资银行的索赔——并将债权申报至破产债权表中。
来自我们的实务案例——在线赌场退款
从慕尼黑第一地区法院的诉讼中可以看出，赌场运营商如今惯常以两点理由进行辩护：玩家明知该服务在德国未获许可；且根据《德国民法典》第817条第2款，由于玩家本人违反了禁令，因此不享有追索权。 联邦最高法院在其2024年的判决中已明确驳斥了这两项辩护理由。成功提起诉讼的前提是：需提供关于游戏时间段、存款和取款的完整记录——最好是相关年份的银行对账单。
“近年来，资本投资法领域发生了巨大变化。过去，船舶基金和封闭式合伙基金曾是案件的主流；如今，加密货币亏损、在线赌场以及中型发行人的破产案件则占据了案件的主体。但其中不变的是一个基本逻辑：如果投资者获得了诚实的建议并被充分告知，通常无权主张赔偿；反之，若未获得诚实建议或未被充分告知，则几乎总是拥有索赔权。”
——马库斯·克拉默特（Markus Klamert），律师兼KLAMERT & PARTNER创始人
诉讼途径——您在慕尼黑的资本投资法律师能为您做些什么
庭外索赔
在提起诉讼之前，我们会致函银行、中介、平台或发起方，要求查阅案卷并阐明我们的法律立场。在我们处理的Heimeranstraße案件中，约有三分之一在此阶段便达成了和解——这通常是因为对方客观评估了我们诉讼的胜诉可能性，并希望规避诉讼费用的风险。
向慕尼黑第一地区法院提起的诉讼
若争议金额超过5,000欧元，通常由位于普里尔迈尔街7号的慕尼黑第一地区法院管辖，该法院设有专门的银行与资本市场庭，我们通过正在进行的诉讼程序了解其裁决惯例。该案件必须由律师代理。一审程序的持续时间——视卷宗篇幅及取证复杂程度而定——通常在一年至两年之间。
在慕尼黑高等地区法院（OLG München）的KapMuG程序中进行登记
在发生重大结构性损失的情况下，我们会评估正在进行或即将启动的《资本市场赔偿法》（KapMuG）示范程序是否能更高效地实现索赔——以及需要遵守哪些时限。申请示范程序可中止诉讼时效；后续的个别诉讼可在合理期限内进行。
针对顾问或中介个人提起的诉讼
在严重、故意违反咨询义务的情况下，除对银行提起诉讼外，还可考虑向顾问或中介个人追偿（《德国民法典》第826条关于故意造成损害的规定，《德国民法典》第823条第2款结合《银行法》（KWG）、《投资基金法》（KAGB）或《投资产品法》（VermAnlG）等保护性法律）。 这虽然很少是首要手段，但有时却是决定性的突破口——尤其是当主要债务人破产时。
申请破产及在破产程序中的协助
若发行人、发起人或重要合同方（例如养老房产的承租人）发生破产，我们将按时将您的债权申报至破产债权表，审查债权分离权和优先清偿权，并在必要时代表您参与债权人委员会。债权申报本身往往并非终点，而是追索债权的起点。
“我从未见过有哪位委托人是出于自愿成为投资者，却最终不得不站在法庭上的。正因如此，资本投资法是一项基于信任的业务——无论是对顾问还是对律师而言。我们的任务，就是让第二段信任关系比第一段更加牢固。”
——马克·弗雷（Marc Frey），律师，专攻财产法与资本投资法
《资本投资法》中的诉讼时效——您委托案件中最关键的期限
在资本投资法中，一般诉讼时效为三年，自权利产生之年的年底起算，且以投资者知悉该权利及侵权人，或若非因重大过失本应知悉该权利及侵权人之时为起算点（《德国民法典》第195条、第199条）。 对于《德国民法典》第826条规定的故意侵权行为，还适用自损害发生之日起算、与知悉情况无关的十年最长时效期限（《德国民法典》第199条第3款）。
在实践中，争议点几乎总是集中在“知情”这一问题上：投资者在X年时是否已经知晓，还是因重大过失而未知晓，该投资的实际价值与向其承诺的不符？ 我们将具体审查诉讼时效情况，并制定中止时效的策略——通过依据《德国民法典》第203条进行谈判、发出催款通知、提起诉讼或向破产程序的债权清算表申报债权等方式。
来自我们的实务经验——诉讼时效作为必备的初步审查
在就相关事宜撰写任何文字之前，对于每一起涉及资本投资法的委托案件，我们首先都会核查诉讼时效问题。在海默兰大街，我们屡屡遇到这样的委托人：他们因多年前的咨询失误，直到数年后才来找我们。 在这种情况下，有时仍存在解决途径——例如依据《德国民法典》第199条第3款规定的十年最长时效期限、通过承认事实，或是通过协商中止时效。但这些途径难度较大，且必须首先将时效问题摆上台面，这一点尤为重要。
向您在慕尼黑的资本投资法律师咨询的常见问题
在慕尼黑，一位专攻资本投资法的律师的收费是多少？
KLAMERT & PARTNER 提供免费的案件初步评估。超出此范围的法律咨询将在委托后进行——费用依据《律师收费法》（RVG）标准（按争议金额分级）或根据个别费用协议收取。若您已投保法律保护保险，我们将代为向保险公司提出理赔申请。 重要提示：许多法律保护保险在标准保单中排除了投资法相关条款，或将其限制在特定产品类型范围内——我们在提起诉讼前会先核查您的保单。
在资本投资法中，适用的诉讼时效期间有哪些？
一般诉讼时效自知悉之日起为三年（《德国民法典》第195条、第199条）。对于《德国民法典》第826条规定的故意侵权行为，最长时效期限为自损害发生之日起十年（《德国民法典》第199条第3款）。 请尽早对您的诉讼时效状况进行审查——在投资法领域，这是区分有望胜诉的委托与毫无胜算的委托最重要的筛选标准。
我可以追回在线赌场的损失吗？
关于未获许可的在线赌场，联邦最高法院于2024年3月22日（I ZR 88/23）作出的判决及其后续裁决，显著改善了玩家的法律地位：根据《德国民法典》第134条，此类博彩合同通常因违反《博彩国家条约》的禁令而无效。已存入的款项可要求返还。 我们将根据具体平台、牌照状况及游戏时间段来审查退款事宜。前提是存款和取款记录必须完整详实。
如果加密货币出现损失，我是否有索赔权？
对于加密货币损失，关键在于损失是如何产生的。若涉及黑客攻击或未经授权的提现，我们会审查针对平台及支付服务提供商的索赔请求。对于“猪屠宰”骗局及类似的投资诈骗，除了提起民事诉讼外，通常还应进行刑事举报，因为只有通过执法机关才能在国际范围内追踪资金流向。 我们会统筹协调这两方面的工作——并在证据情况需要时，尽早引入取证专家。
什么是《资本投资者示范程序法》（KapMuG）？
《资本投资者示范诉讼法》（KapMuG）允许将众多性质相似的投资者案件中涉及的核心法律和事实问题，一并提交至高等地区法院予以裁决。与提起上千起单独诉讼（存在判决结果不一致的风险）相比，示范诉讼的结果对所有已登记的投资者均具有约束力。在巴伐利亚州，慕尼黑高等地区法院对此具有管辖权。在示范诉讼中登记参与，同时可中止诉讼时效。
什么是回扣协议？
回扣协议是指投资顾问（通常为银行）从产品提供商处获得的返利，且未向投资者披露。 根据德国联邦最高法院自2006年12月19日判决（XI ZR 56/05）以来的既定判例，银行有义务主动向投资者披露其从该投资中获得的所有佣金，无需投资者提出要求。若未履行此义务，则构成信息披露瑕疵——投资者有权要求撤销该投资，并以此换取股权的转让。
如果我持有的债券发行方破产了，我该怎么办？
若发行人破产，我们将按时将您的债权申报至破产债权表，并核查是否还存在针对中介银行（顾问责任）或共同责任人（根据《证券发行法》第8条及以下条款、《投资产品法》第20条及以下条款规定的招股说明书责任）的索赔。 在大多数情况下，仅向清算表申报债权通常只能获得低个位数的清偿比例——因此，顾问责任通常是更具经济价值的法律救济途径。
如果与Trade Republic、Scalable或其他新式券商发生纠纷，我是否有索赔权？
是的，原则上所有银行法和证券法的义务也适用于新式券商。我们会审查基于证券账户合同或证券交易合同、基于《德国民法典》第280条（违反义务）以及在适用情况下基于监管法规（特别是《证券交易法》第33a条关于“最佳执行”的规定）提出的索赔。 在通过民事诉讼主张权利的同时，通常也值得通过德国联邦金融监管局（BaFin）提起投诉，因为新式经纪商对监管机构的询问通常比对律师函的回应要快得多。
如果我胜诉，律师费由谁承担？
在投资法领域——与劳动法不同——适用《民事诉讼法》第91条规定的费用原则：败诉方承担诉讼费用，包括对方的律师费。若达成和解，双方的费用通常相互抵销。若已投保且有效的法律费用保险，该保险将在保单规定的范围内承担律师费、诉讼费及专家费。
初次审查需要准备哪些材料？
为确保初步审查高效进行，请准备以下材料：该投资项目的销售说明书（若涉及加密货币/博彩平台，则需提供平台名称及网址）、平台加入或认购单及/或平台《一般条款与条件》、咨询文件及《证券交易法》（WpHG）表格、 适宜性声明、与银行、中介或平台的所有往来通信（电子邮件、信函、谈话记录、截图）、最新的账户余额和价值证明或包含存取款记录的银行对账单、破产管理人的函件（如有）以及您与该投资相关的税务文件。 您可以通过我们的客户门户以加密形式上传这些文件，或亲自前往海默兰大街（Heimeranstraße）提交。
“在投资法领域，客户往往低估了情感因素的重要性。 这不仅仅关乎损失的金钱——更关乎被欺骗的那种感受。正因如此，我们在初次咨询时保持诚实至关重要。如果案件没有胜诉希望，我们会直言不讳；如果案件有胜诉希望，我们也会如实告知——并立即着手处理。”
——约翰内斯·戈茨，律师，专攻银行法、资本市场法和保险法
慕尼黑投资法律师——紧邻特蕾西娅草坪
本律师事务所位于海默兰大街37号，紧邻特蕾西娅草坪，坐落在慕尼黑西区（施万塔勒霍赫）。 来自慕尼黑全市各区的委托人——从施瓦宾（Schwabing）到博根豪森（Bogenhausen），再到帕辛（Pasing）、森德灵（Sendling）和奥-海德豪森（Au-Haidhausen）——均可通过地铁（U4/U5线施万塔勒霍赫站、U3/U6线歌德广场站、U1/U2/U7/U8线森德灵门站）和18/19路有轨电车抵达本所。 乘坐地铁（U4/U5线至卡尔斯广场站）仅需几分钟即可抵达慕尼黑第一地区法院（普里尔迈尔街7号）和慕尼黑高等地区法院——这一便利优势在查阅卷宗和出庭应诉时尤为显著。 工作时间以外的预约以及采用加密通信方式的在线委托均可根据约定安排。提供德语、英语、乌克兰语、俄语和葡萄牙语的咨询服务。
来自我们的实践——多语言投资委托
在资本投资法领域，近年来我们经常代理俄罗斯语和乌克兰语投资者，他们曾在德国参与加密货币平台、贵金属交易合同或跨境在线投资——通常是基于英文或翻译不充分的合同文件。 在此领域同样适用：以陈述错误（《德国民法典》第119条）或恶意欺诈（《德国民法典》第123条）为由提起撤销诉讼，通常是最有希望成功的法律手段——前提是能够证明当时存在咨询情境。 Denys Osypenko 是本所外籍人士法律事务的指定联系人；在资本投资法领域，当有讲俄语或乌克兰语的委托人前来咨询时，他会协助执业律师处理相关事务。
“那些将钱投入某项投资、如今却眼看资金血本无归的人，并不需要法律营销。他们需要的，是对哪些方案可行、哪些不可行做出诚实的评估。这正是我们免费初步评估服务的初衷——这绝非噱头，而是我们三十多年来在海默兰大街秉持的经营理念。”
——马库斯·克拉默特（Markus Klamert），律师兼KLAMERT & PARTNER事务所创始人