Юрист по вопросам инвестиционного права
Мюнхен —
KLAMERT & PARTNER

Когда вам понадобится адвокат по вопросам инвестиционного права в Мюнхене?

Законодательство об инвестициях — это не сфера для универсалов. Тот, кто хочет отстоять свои права в связи с некачественной инвестиционной консультацией или убыточной инвестицией, должен не только в совершенстве владеть Гражданским кодексом Германии (BGB), но и знать Закон о торговле ценными бумагами (WpHG), Кодекс об инвестициях (KAGB), требования MiFID II к инвестиционному консультированию, Регламент MiCA о криптовалютах (применяемый с 30.12.2024) и сложившуюся на протяжении многих лет судебную практику Федерального верховного суда (BGH) по вопросам откатов, ответственности за проспекты эмиссии и онлайн-гемблинга. В KLAMERT & PARTNER с 2005 года мы специализируемся в основном на праве собственности — право инвестиций является нашей основной сферой деятельности.

На практике клиенты обращаются к нам в основном потому, что от ответов на три вопроса зависят их шансы на успех:

Вас проинформировали об основных рисках? Информации, изложенной в пунктах проспекта эмиссии или в англоязычных общих условиях, как правило, недостаточно — риски должны быть разъяснены в форме, понятной вам (решение Федерального верховного суда по делу «Бонд», XI ZR 12/93, которое до сих пор служит эталоном).

Раскрыл ли консультант, какую сумму он получает за заключение вашего договора? Скрытые внутренние комиссионные и возмещения из вступительных комиссионных регулярно становятся основанием для исков о возмещении ущерба — это постоянная судебная практика Федерального верховного суда с момента вынесения решения по делу о «кик-беках» от 19 декабря 2006 года (XI ZR 56/05).

Ваше право на иск еще не утратило силу? Обычный срок исковой давности составляет три года с момента, когда вам стало известно о факте (статьи 195, 199 Гражданского кодекса Германии). Если вы будете слишком долго ждать, вы утратите право на иск — даже если по существу у вас оно есть.

Неправильная консультация — Адвокат по праву инвестиций в Мюнхене

Неправильное консультирование является, безусловно, наиболее распространённым основанием для исков в сфере права о вложениях капитала. Консультирование считается неправильным, если оно не соответствовало интересам инвестора (склонность к риску, инвестиционные цели, финансовое положение) или не соответствовало объекту (характеристики и риски конкретного продукта) — это два основных принципа, закреплённых в решении Федерального верховного суда по делу «Бонд». Как адвокаты по делам о неверных консультациях в Мюнхене, мы проверяем документацию по консультациям, форму WpHG, заявление о пригодности и протокол консультации на наличие пробелов и противоречий. Отсутствующие или утаенные внутренние комиссии, комиссии за управление портфелем и откаты (кик-беки) также являются самостоятельными нарушениями обязанности информирования — возмещение ущерба, как правило, направлено на отмену сделки по инвестированию одновременно с передачей доли участия.

В последние годы сфера консультационных услуг претерпела изменения. Сегодня мы значительно чаще сталкиваемся с запросами в сфере структурированных сертификатов, облигаций малых и средних предприятий, объектов недвижимости для ухода за пожилыми людьми и криптовалют, чем с классическими закрытыми фондами. Что осталось прежним: тот, кто может впоследствии подтвердить суть консультации — с помощью собственных заметок, электронных писем, SMS или показаний сопровождающих лиц — как правило, имеет гораздо более выгодную позицию в переговорах.

Адвокат по инвестиционному праву в Мюнхене — наши основные направления деятельности в 2026 году

Нижеперечисленные области в настоящее время определяют нашу практику в офисе на улице Петтенкоферштрассе — их порядок соответствует частоте ведения дел, а не академической значимости.

Убытки от криптовалют, криптовалютные мошенничества и «свинобойня»

Клиенты обращаются к нам с убытками, связанными с криптовалютами, в самых разных ситуациях: торговые платформы, которые внезапно перестают выплачивать средства; взломы кошельков с неясным распределением ответственности между пользователем, поставщиком кошелька и биржей; схемы «пиг-бутчеринг», в которых «отношения», налаженные через социальные сети, приводят к мнимым инвестициям на поддельных платформах; «rug pulls» в токен-проектах. С 30.12.2024 г. в Европе действует Регламент MiCA (Markets in Crypto-Assets) — он впервые создает надежную нормативную базу, по которой должны оцениваться нелицензированные провайдеры. Мы проверяем претензии к платформе, к поставщикам платежных услуг, к банкам в платежной цепочке и, при необходимости, к компаниям, выпускающим кредитные карты.

Возврат средств из онлайн-казино

22 марта 2024 года Федеральный верховный суд (решение № I ZR 88/23) и в последующих решениях поддержал игроков, играющих в нелицензированных онлайн-казино: кто играл в Германии в онлайн-казино без немецкой лицензии на азартные игры, во многих случаях может требовать возмещения убытков — договор об азартных играх является недействительным в соответствии с параграфом 134 Гражданского кодекса Германии (BGB), поскольку он нарушает запрет, установленный Государственным договором об азартных играх. Мы проверяем возможность возмещения убытков с учетом конкретной платформы, периода игры, суммы ставок и статуса лицензии. В нашей конторе на Петтенкоферштрассе мы целенаправленно специализируемся на этой области, поскольку после разъяснений Федерального верховного суда 2024 года многие клиенты впервые осмеливаются вообще заговорить о своем деле.

Trade Republic, Scalable, Neobroker — споры поколения платформ

С ростом популярности необрокеров появился новый вид споров: споры об исполнении ордеров (Best Execution в соответствии со статьёй 33a Закона о ценных бумагах), неверные налоговые справки, блокировка счетов с зачастую длительной процедурой разблокировки, недоступность службы поддержки клиентов в случае возникновения ущерба. Мы проверяем претензии, вытекающие из договора о депозитарном хранении или торговле ценными бумагами, из параграфа 280 BGB (нарушение обязательств) и, при необходимости, из нормативных актов в области надзора. В случае с необрокерами часто целесообразно подать жалобу в BaFin параллельно с гражданским судебным разбирательством.

Облигации малых и средних предприятий — волна банкротств 2024/2025

В связи с волной банкротств средних эмитентов, наблюдаемой с 2023 года — Eyemaxx Real Estate, Deutsche Lichtmiete, UDI, One Square Advisors, различные девелоперы недвижимости — тысячи инвесторов оказались в затруднительном положении. Основаниями для предъявления претензий, как правило, являются: ответственность эмитента за проспект эмиссии и, в случае необходимости, лиц, несущих солидарную ответственность (статьи 8 и далее Закона о ценных бумагах (WpPG), статьи 20 и далее Закона о вложениях (VermAnlG)), ответственность банков и сберегательных касс, выступающих в качестве посредников, а также деликтные иски в соответствии со статьей 826 Гражданского кодекса (BGB) в случае умышленного неправомерного поведения. Мы представляем интересы инвесторов как во внесудебном порядке, так и в рамках процедуры банкротства (регистрация в списке кредиторов, отстаивание прав на выделение или отделение имущества, представительство в комитете кредиторов).

Фонд недвижимости для ухода за пожилыми людьми

Недвижимость для ухода за пожилыми людьми на протяжении многих лет позиционировалась как «инвестиция, защищенная от демографических рисков» — пока в 2023 году волна банкротств арендных компаний не нанесла серьезный удар по инвесторам. Основные точки уязвимости: нереалистичные прогнозы по арендной плате в проспекте эмиссии, сокрытие кластерного риска из-за концентрации на небольшом числе арендаторов, недостаточное информирование о возможном лишении выплат на уход со стороны органов социального страхования. Мы проверяем претензии к инициаторам, доверительным управляющим, посредникам и финансирующим банкам — и представляем ваши интересы в процедуре банкротства арендатора, если арендная плата не выплачивается.

Структурированные сертификаты и спред-лестничные свопы

Судебная практика Федерального верховного суда Германии по делу о свопах «Spread Ladder» (XI ZR 33/10 от 22.03.2011) установила критерии обязательств по информированию в отношении структурированных финансовых продуктов: банки обязаны информировать клиентов о первоначальной отрицательной рыночной стоимости. Сегодня мы по-прежнему представляем интересы средних предприятий и муниципалитетов, которые заключили сделки с такими продуктами, и проверяем, была ли обоснованной основа для предоставления консультаций. Данная судебная практика аналогичным образом применяется к сопоставимым структурированным продуктам: реверсивным конвертируемым облигациям, бонус-сертификатам, экспресс-сертификатам со сложными порогами «нокаут».

Cum-Ex и Cum-Cum

Для институциональных инвесторов и семейных офисов мы сопровождаем процедуры, связанные со сделками Cum-Ex и Cum-Cum — как в рамках гражданского права (взыскание убытков с банков и налоговых консультантов на основании ответственности консультантов), так и при урегулировании вопросов с налоговыми органами. Эта материя является чрезвычайно сложной и может быть освоена только благодаря сочетанию экспертизы в области гражданского и налогового права — именно это и является направлением, которое KLAMERT & PARTNER определяет в сфере имущественного права на протяжении десятилетий.

Типовое дело по Закону о контроле над финансовыми рынками

В случаях крупных убытков — от банкротства крупных эмитентов до системных недостатков в информировании об определенном инвестиционном продукте — может применяться Закон о типовых судебных разбирательствах по делам инвесторов (KapMuG). Вместо отдельных судебных процессов основные правовые вопросы решаются совместно в Высшем земельном суде. В Баварии юрисдикцию имеет Высший земельный суд Мюнхена — он находится в нескольких минутах ходьбы от нашей конторы. Мы проверим, целесообразно ли для вас подать заявление в рамках текущего типового разбирательства и какие сроки вам необходимо соблюдать.

Контракты на торговлю драгоценными металлами и программы накопления золота

В последние годы программы накопления золота и договоры купли-продажи физических драгоценных металлов, заключенные с сомнительными поставщиками, привели к значительным убыткам — в большинстве случаев потому, что внесенные средства инвестировались не в реально существующее золото или серебро, а в балансовые статьи, которые в случае банкротства теряют всякую ценность. Мы проверяем претензии к поставщикам, посредникам и финансирующим банкам — и регистрируем требования в списке кредиторов.

Процессуальные процедуры — чем может помочь вам ваш адвокат по инвестиционному праву в Мюнхене

Внесудебное урегулирование

Прежде чем подавать иск, мы направляем письмо в банк, посреднику, платформе или инициатору, запрашиваем доступ к материалам дела и излагаем свою правовую позицию. Примерно в трети дел, которые мы ведем по адресу на улице Петтенкоферштрассе, уже на этом этапе достигается мировое соглашение — в основном потому, что противоположная сторона реалистично оценивает шансы на успех нашего иска и стремится избежать риска судебных издержек.

Иск в окружном суде Мюнхена I

Если сумма спора превышает 5 000 евро, дело, как правило, подпадает под юрисдикцию Земельного суда Мюнхена I (Prielmayerstraße 7), который располагает собственными палатами по банковскому праву и рынку капитала; мы знакомы с практикой вынесения решений этих палат по текущим делам. Участие адвоката является обязательным. Продолжительность разбирательства в первой инстанции, в зависимости от объема материалов дела и сложности сбора доказательств, обычно составляет от одного до двух лет.

Регистрация в рамках процедуры KapMuG в Высшем земельном суде Мюнхена

В случае крупных убытков структурного характера мы проверяем, позволяет ли текущее или предстоящее типовое производство по закону о компенсации ущерба от катастроф (KapMuG) более эффективно отстаивать права — и какие сроки необходимо соблюдать. Подача заявления о проведении типового производства приостанавливает течение срока исковой давности; последующее индивидуальное судебное разбирательство может быть возбуждено позднее в разумные сроки.

Иск против консультанта или посредника лично

В случаях грубых умышленных нарушений обязанности по предоставлению консультаций — в дополнение к иску против банка — возможно предъявление претензий лично к консультанту или посреднику (статья 826 Гражданского кодекса Германии (BGB) в случае умышленного причинения ущерба, статья 823, п. 2 BGB в совокупности с защитными законами, такими как KWG, KAGB или VermAnlG). Это редко является первым, но иногда — решающим рычагом, особенно если основной должник является неплатежеспособным.

Подача заявления о несостоятельности и сопровождение в рамках процедуры банкротства

В случае банкротства эмитента, инициатора или одного из ключевых контрагентов (например, арендатора объекта недвижимости для ухода за пожилыми людьми) мы своевременно регистрируем Вашу задолженность в списке кредиторов, проверяем права на выделение и отделение задолженности и, при необходимости, представляем Ваши интересы в совете кредиторов. Сама по себе регистрация задолженности зачастую является не концом, а лишь началом процесса взыскания задолженности.

Срок исковой давности в праве инвестиций — самый важный срок в вашем деле

Срок исковой давности в праве инвестиций составляет три года и начинает исчисляться с окончания года, в котором возникло право на предъявление иска и инвестор узнал о нем и о лице, причинившем ущерб, либо должен был узнать об этом при отсутствии грубой небрежности (статьи 195, 199 Гражданского кодекса Германии). В случае умышленного причинения ущерба в соответствии со статьей 826 ГК Германии дополнительно применяется максимальный срок исковой давности в десять лет с момента наступления ущерба, независимо от наличия знания о нем (статья 199, абз. 3 ГК Германии).

На практике спор почти всегда сводится к вопросу об осведомленности: знал ли инвестор в году X или по грубой неосторожности не знал, что данная инвестиция по своей стоимости не соответствовала тому, что ему обещали? Мы тщательно анализируем ситуацию с исковой давностью и разрабатываем стратегию ее приостановления — путем переговоров в соответствии со статьей 203 Гражданского кодекса Германии, направления предписания о выплате, подачи иска или подачи заявления о включении в список кредиторов в рамках процедуры банкротства.

Часто задаваемые вопросы вашему адвокату по праву инвестиций в Мюнхене

Сколько стоит услуга адвоката по вопросам инвестиционного права в Мюнхене?

Первичная оценка вашего дела в KLAMERT & PARTNER осуществляется бесплатно. Дальнейшая юридическая консультация предоставляется после заключения договора о предоставлении юридических услуг — либо в соответствии с тарифами RVG (в зависимости от суммы спора), либо на основе индивидуальной договоренности об гонораре. При наличии страховки правовой защиты мы берем на себя оформление запроса о покрытии расходов. Важно: многие страховые полисы правовой защиты исключают право в области инвестиций из стандартных тарифов или ограничивают его определенными видами продуктов — мы проверим ваш полис, прежде чем подавать иск.

Какие сроки исковой давности действуют в законодательстве о вложениях?

Обычный срок исковой давности составляет три года с момента обнаружения факта (статьи 195, 199 Гражданского кодекса Германии). В случае умышленного причинения ущерба в соответствии со статьёй 826 Гражданского кодекса Германии максимальный срок составляет десять лет с момента наступления ущерба (статья 199, часть 3 Гражданского кодекса Германии). Проверьте срок исковой давности как можно раньше — в праве инвестиций это самый важный критерий, позволяющий отличить перспективное дело от безнадежного.

Могу ли я вернуть деньги, проигранные в онлайн-казино?

В отношении нелицензированных онлайн-казино Федеральный верховный суд 22 марта 2024 года (I ZR 88/23) и в последующих решениях значительно улучшил правовую ситуацию для игроков: договор об азартных играх, как правило, является недействительным в соответствии со статьёй 134 Гражданского кодекса Германии (BGB), поскольку он нарушает запрет, установленный Государственным договором об азартных играх. Внесенные суммы могут быть возвращены. Мы проверяем возможность возврата средств с учетом конкретной платформы, статуса лицензии и периода игры. Условием является наличие полной документации о поступлениях и выплатах.

Имею ли я право на компенсацию в случае потери криптовалюты?

В случае потери криптовалюты важно, как именно произошла эта потеря. В случае взломов или несанкционированных выводов средств мы рассматриваем возможности предъявления претензий как к платформе, так и к поставщикам платежных услуг. В случае схем «пиг-бутчеринг» и аналогичных видов инвестиционного мошенничества, помимо гражданско-правового преследования, часто целесообразно подать заявление в правоохранительные органы, поскольку отследить средства на международном уровне можно только с помощью правоохранительных органов. Мы координируем обе линии защиты и своевременно привлекаем судебных экспертов, если того требуют обстоятельства.

Что такое типовое судебное разбирательство по делам инвесторов (KapMuG)?

Закон о типовых судебных разбирательствах по делам инвесторов (KapMuG) позволяет совместно рассматривать основные правовые и фактические вопросы по многим схожим делам инвесторов в Высшем земельном суде. Вместо тысячи отдельных исков, сопряженных с риском вынесения противоречивых решений, проводится типовое судебное разбирательство, результат которого является обязательным для всех инвесторов, подавших заявки. В Баварии юрисдикцией обладает Высший земельный суд Мюнхена. Подача заявки на участие в типовом судебном разбирательстве одновременно приостанавливает течение срока исковой давности.

Что такое соглашение о откате?

Соглашение о «кикбеке» представляет собой вознаграждение, которое инвестиционный консультант (как правило, банк) получает от поставщика продукта и не раскрывает инвестору. Согласно постоянной судебной практике Федерального верховного суда (BGH) с момента вынесения решения от 19.12.2006 (XI ZR 56/05), банк обязан раскрывать инвестору все комиссионные, которые он получает от инвестиции, без запроса со стороны инвестора. Если этого не происходит, имеет место нарушение обязанности по информированию — и инвестор имеет право на расторжение инвестиционного договора с передачей доли участия.

Что мне делать, если эмитент моей облигации объявил о своей несостоятельности?

В случае несостоятельности эмитента мы своевременно регистрируем Вашу задолженность в списке кредиторов и проверяем, имеются ли помимо этого претензии к банкам-посредникам (ответственность консультантов) или к лицам, несущим солидарную ответственность (ответственность за проспект эмиссии в соответствии со статьями 8 и далее Закона о ценных бумагах (WpPG), а также статьями 20 и далее Закона о инвестиционных продуктах (VermAnlG)). В большинстве случаев простое внесение в список кредиторов приводит лишь к квоте в диапазоне низких однозначных процентов — поэтому ответственность консультанта, как правило, является более интересным с экономической точки зрения рычагом.

Имею ли я право на компенсацию в случае споров с Trade Republic, Scalable или другим необрокером?

Да, в принципе все обязательства, предусмотренные банковским и ценно-бумажным законодательством, распространяются и на необрокеров. Мы рассматриваем иски, вытекающие из договора о ведении счета или договора о торговле ценными бумагами, из статьи 280 Гражданского кодекса Германии (нарушение обязательств) и, при необходимости, из норм надзорного законодательства (в частности, статьи 33a Закона о торговле ценными бумагами, касающейся принципа «Best Execution»). Наряду с предъявлением исков в рамках гражданского права часто целесообразно подать жалобу в BaFin, поскольку необрокеры, как правило, реагируют на запросы надзорных органов значительно быстрее, чем на письма от адвокатов.

Кто оплатит расходы на адвоката, если я выиграю дело?

В отличие от трудового права, в сфере инвестиционного права действует основной принцип распределения судебных издержек, закрепленный в статье 91 Гражданского процессуального кодекса: проигравшая сторона несет судебные издержки, включая расходы на адвоката противоположной стороны. В случае заключения мирового соглашения судебные издержки, как правило, взаимно компенсируются. При наличии действующего полиса страхования правовой защиты страховая компания покрывает расходы на адвоката, судебные издержки и расходы на экспертизу в пределах, предусмотренных полисом.

Какие документы мне понадобятся для первичного осмотра?

Для эффективной первичной проверки, пожалуйста, соберите следующие документы: проспект эмиссии инвестиционного продукта (или, в случае криптовалют/казино: название платформы и URL-адрес), договор о вступлении или подписке, либо общие условия платформы, консультационную документацию и форму в соответствии с Законом о ценных бумагах (WpHG), заявление о соответствии, всю переписку с банком, посредником или платформой (электронные письма, письма, записи бесед, скриншоты), актуальные справки о состоянии и стоимости активов или выписки со счетов с данными о поступлениях и выплатах, письма от конкурсных управляющих (при наличии) и ваши налоговые документы по инвестиции. Вы можете загрузить эти документы в зашифрованном виде через наш клиентский портал или сдать их лично по адресу Pettenkoferstraße.

Адвокат по вопросам инвестиционного права в Мюнхене — прямо у Терезиенвизе

Наша юридическая контора, расположенная по адресу Pettenkoferstraße 37, находится прямо у парка Терезиенвизе в мюнхенском районе Людвигсфорштадт — в нескольких минутах ходьбы от Центрального вокзала Мюнхена, Сендлингер-Тор и площади Гете. Клиенты со всего Мюнхена — от Швабинга и Богенхаузена до Пазинга, Сендлинга и Ау-Хайдхаузена — могут добраться до нас на метро (U4/U5 «Терезиенвизе», U3/U6 «Гетеплац», U1/U2/U7/U8 «Зендлингер-Тор») и на трамваях 18/19. От Земельного суда Мюнхена I (Prielmayerstraße 7) и от Высшего регионального суда Мюнхена нас отделяет около 15 минут ходьбы — это практическое преимущество, которое быстро окупается при посещении заседаний по ознакомлению с материалами дела и устных слушаний. Встречи вне рабочих часов и онлайн-консультации с зашифрованной связью возможны по договоренности. Консультации на немецком, английском, украинском, русском и португальском языках.

Адвокат по вопросам инвестиционного права в Мюнхене — запросить бесплатную первичную оценку

Опишите нам свою ситуацию — мы бесплатно проверим, какие права у вас есть, грозит ли истечение срока исковой давности и оправданы ли с экономической точки зрения судебные действия. В случае угрозы истечения срока исковой давности мы назначаем срочные встречи, часто в тот же или на следующий рабочий день. Онлайн через нашу контактную форму, по телефону 089 540 239 0 или лично в нашей адвокатской конторе в Мюнхене на Терезиенвизе.