Адвокат з питань інвестиційного права
Мюнхен —
KLAMERT & PARTNER

У яких випадках вам знадобиться адвокат з питань права інвестицій у Мюнхені?

Законодавство про інвестиції — це не сфера для універсальних фахівців. Той, хто хоче домогтися задоволення претензій, пов’язаних із неправильним інвестиційним консультуванням або втраченими інвестиціями, повинен не тільки досконало володіти Цивільним кодексом Німеччини (BGB), а й Законом про торгівлю цінними паперами (WpHG), Кодексом про інвестиції (KAGB), вимоги MiFID II щодо інвестиційного консультування, Регламент MiCA щодо криптоактивів (діє з 30.12.2024) та судова практика Федерального верховного суду (BGH), яка протягом багатьох років ретельно розвивалася у питаннях «кікбеків», відповідальності за проспекти емісії та онлайн-азартних ігор. У KLAMERT & PARTNER ми з 2005 року спеціалізуємося переважно на майновому праві — право інвестицій є нашою основною сферою діяльності.

На практиці клієнти зазвичай звертаються до нас, оскільки саме три питання визначають їхні шанси на успіх:

Чи вас поінформували про основні ризики? Пояснення , викладені у пунктах проспекту емісії або в англомовних загальних умовах угоди, зазвичай є недостатніми — ризики мають бути роз’яснені у формі, яку ви могли б насправді зрозуміти (рішення Федерального верховного суду Німеччини у справі «Bond», XI ZR 12/93, яке досі є еталоном).

Чи повідомив консультант, скільки він заробляє на вашій угоді? Приховані внутрішні комісії та відшкодування з комісій за випуск цінних паперів регулярно стають підставою для позовів про відшкодування збитків — це постійна судова практика Федерального верховного суду Німеччини (BGH) з часу ухвалення рішення щодо «кікбеку» від 19 грудня 2006 року (XI ZR 56/05).

Чи не минув ще термін позовної давності щодо вашого права? Загальний термін позовної давності становить три роки з моменту, коли вам стало відомо про право (статті 195, 199 Цивільного кодексу Німеччини). Той, хто занадто довго чекає, втрачає це право — навіть якщо за суттю справи він мав би його.

Неправильна консультація — адвокат з питань права інвестицій у Мюнхені

Неправильне консультування є, безперечно, найпоширенішою підставою для позовів у сфері права інвестицій. Консультування вважається неправильним, якщо воно не відповідало потребам інвестора (схильність до ризику, інвестиційні цілі, фінансове становище) або не відповідало об’єкту (характеристики та ризики конкретного продукту) — це два основні принципи рішення Федерального верховного суду у справі «Бонд». Як адвокати з питань помилок у консультуванні в Мюнхені, ми перевіряємо документацію щодо консультування, бланк згідно з Законом про ринок цінних паперів (WpHG), декларацію про відповідність та протокол консультації на наявність прогалин і суперечностей. Також відсутні або приховані внутрішні комісії, комісії за управління портфелем та відшкодування (кікбеки) є самостійними порушеннями обов’язку інформування — відшкодування збитків, як правило, спрямоване на скасування угоди про інвестицію паралельно з передачею частки в капіталі.

За останні роки сфери консультування зазнали змін. Сьогодні ми значно частіше отримуємо доручення у сфері структурованих сертифікатів, облігацій середніх підприємств, нерухомості для догляду за літніми людьми та консультацій щодо криптовалют, ніж у сфері класичних закритих фондів. Що залишилося незмінним: той, хто згодом може підтвердити зміст консультаційної бесіди — за допомогою власних нотаток, електронних листів, SMS-повідомлень або свідчень осіб, які були присутні під час зустрічі, — як правило, має значно кращу позицію під час переговорів.

Адвокат з питань інвестиційного права в Мюнхені — наші основні напрямки діяльності у 2026 році

Наведені нижче напрямки визначають поточну практику нашої фірми на вулиці Хаймеранштрассе — їхній порядок відповідає частоті надання послуг, а не академічній вазі.

Збитки від криптовалют, криптошахрайство та «pig butchering»

Клієнти звертаються до нас із втратами, пов’язаними з криптовалютами, у найрізноманітніших ситуаціях: торгові платформи, які раптово припиняють виплати; злами гаманців із незрозумілим розподілом відповідальності між користувачем, постачальником гаманця та біржею; схеми «pig-butchering», в яких «стосунки», налагоджені через соціальні мережі, призводять до нібито інвестицій на фальшивих платформах; «Rug-Pulls» у проєктах з токенами. З 30 грудня 2024 року в усій Європі діє Регламент MiCA (Markets in Crypto-Assets) — він вперше створює надійну нормативно-правову базу, відповідно до якої повинні діяти неліцензовані провайдери. Ми перевіряємо претензії до платформи, до постачальників платіжних послуг, до банків у платіжному ланцюжку та, за необхідності, до компаній, що випускають кредитні картки.

Повернення коштів з онлайн-казино

22 березня 2024 року (справа № I ZR 88/23) Федеральний верховний суд, а також у наступних рішеннях, підтримав гравців, які грали в неліцензованих онлайн-казино: Той, хто в Німеччині грав в онлайн-казино без німецької ліцензії на азартні ігри, у багатьох випадках може вимагати повернення втрат — ігровий договір є недійсним згідно з параграфом 134 Цивільного кодексу Німеччини (BGB), оскільки порушує заборону, передбачену Державним договором про азартні ігри. Ми перевіряємо можливість стягнення коштів з урахуванням конкретної платформи, періоду гри, суми ставок та ліцензійного статусу. У нашій фірмі на Хаймеранштрассе ми цілеспрямовано спеціалізуємося на цій сфері, оскільки після роз’яснення Федерального верховного суду 2024 року багато клієнтів вперше наважуються взагалі порушити це питання.

Trade Republic, Scalable, Neobroker — суперечки покоління платформ

З появою необрокеров з’явився новий вид спорів: суперечки щодо виконання ордерів («Best Execution» згідно з параграфом 33a Закону про торгівлю цінними паперами), помилкові податкові довідки, блокування рахунків, відновлення доступу до яких іноді триває довго, а також неможливість зв’язатися зі службою підтримки клієнтів у разі виникнення збитків. Ми перевіряємо претензії, що випливають із договору про депозитарне зберігання або торгівлю цінними паперами, із пункту 280 Цивільного кодексу Німеччини (BGB) (порушення обов’язків) та, за необхідності, із нормативних актів у сфері нагляду. У випадку з необрокерами часто доцільно подавати скаргу до BaFin паралельно з цивільно-правовим провадженням.

Облігації малих та середніх підприємств — хвиля банкрутств 2024/2025 років

У зв’язку з хвилею банкрутств середніх емітентів, що спостерігається з 2023 року — Eyemaxx Real Estate, Deutsche Lichtmiete, UDI, One Square Advisors, різні девелопери нерухомості — тисячі інвесторів опинилися у скрутному становищі. Підставами для пред'явлення претензій зазвичай є: відповідальність емітента за проспект емісії та, у разі необхідності, осіб, які несуть солідарну відповідальність (статті 8 і наступні Закону про цінні папери (WpPG), статті 20 і наступні Закону про інвестиційні фонди (VermAnlG)), відповідальність банків та ощадних кас, що виступають посередниками, а також позови про делікт згідно зі статтею 826 Цивільного кодексу Німеччини (BGB) у разі умисних протиправних дій. Ми представляємо інтереси інвесторів як у позасудовому порядку, так і в рамках процедури банкрутства (подання заявки до списку кредиторів, реалізація прав на виділення або відокремлення майна, представництво в комітеті кредиторів).

Фонд нерухомості для догляду за людьми похилого віку

Протягом багатьох років об’єкти нерухомості для догляду за літніми людьми позиціонувалися як «інвестиції, захищені від демографічних ризиків» — аж доки з 2023 року хвиля банкрутств орендних компаній не завдала інвесторам серйозного удару. Основними проблемами є: нереалістичні прогнози орендних платежів у проспекті емісії, приховування кластерного ризику через концентрацію на невеликій кількості орендарів, а також відсутність інформації про можливе позбавлення виплат на догляд з боку органів соціального страхування. Ми перевіряємо претензії до ініціаторів, довірених осіб, посередників та банків-фінансувальників — і представляємо ваші інтереси в процедурі банкрутства орендаря, якщо орендні платежі не надходять.

Структуровані сертифікати та спред-ледер-свопи

Судова практика Федерального верховного суду Німеччини (BGH) щодо «Spread-Ladder-Swap» (справа XI ZR 33/10 від 22.03.2011) встановила критерії щодо обов’язків інформування стосовно структурованих фінансових продуктів: банки повинні інформувати про початкову від’ємну ринкову вартість. Сьогодні ми продовжуємо представляти інтереси малих і середніх підприємств та муніципалітетів, які уклали угоди щодо таких продуктів, і перевіряємо, чи була обґрунтованою консультаційна основа. Ця судова практика аналогічно застосовується до подібних структурованих продуктів: реверсних конвертованих облігацій, бонусних сертифікатів, експрес-сертифікатів зі складними пороговими значеннями «knock-out».

Cum-Ex та Cum-Cum

Для інституційних інвесторів та сімейних офісів ми супроводжуємо процедури, пов’язані з операціями типу «Cum-Ex» та «Cum-Cum» — як у цивільно-правовій площині (відшкодування збитків на підставі відповідальності консультантів перед банками та податковими консультантами), так і під час врегулювання питань із податковими органами. Ця сфера є надзвичайно складною, і впоратися з нею можна лише завдяки поєднанню експертизи у галузі цивільного та податкового права — саме це є основою діяльності KLAMERT & PARTNER у сфері майнового права вже протягом десятиліть.

Типові справи за Законом про контроль за ринком капіталу (KapMuG)

У випадках значних збитків — від банкрутства великих емітентів до структурних недоліків у наданні інформації щодо певного інвестиційного продукту — може застосовуватися Закон про типові судові провадження для інвесторів (KapMuG). Замість окремих судових процесів основні правові питання вирішуються спільно у Вищому земельному суді. У Баварії юрисдикцію має Вищий земельний суд Мюнхена — до нього зручно дістатися на метро з нашої юридичної фірми. Ми перевіряємо, чи доцільно для вас подати заяву в рамках поточної типової процедури та яких строків ви повинні дотримуватися.

Договори про торгівлю дорогоцінними металами та програми накопичення золота

Програми накопичення золота та договори на торгівлю фізичними дорогоцінними металами з сумнівними постачальниками призвели в останні роки до відчутних збитків — здебільшого тому, що внесені кошти інвестувалися не в реально існуюче золото чи срібло, а в балансові конструкції, які в разі банкрутства втрачають будь-яку цінність. Ми перевіряємо претензії до постачальників, посередників та банків-фінансувальників — і подаємо заяви про включення вимог до списку кредиторів у справі про банкрутство.

Процесуальні шляхи — що може зробити для вас ваш адвокат з питань права інвестицій у Мюнхені

Позасудове стягнення

Перш ніж подавати позов, ми надсилаємо листа банку, посереднику, платформі або ініціатору, вимагаємо доступу до матеріалів справи та викладаємо нашу правову позицію. Приблизно в третині справ, які ми ведемо на вулиці Гаймеранштрассе, вже на цьому етапі досягається мирову угода — здебільшого тому, що протилежна сторона реалістично оцінює шанси на успіх нашого позову та прагне уникнути ризику судових витрат.

Позов до окружного суду Мюнхена I

У разі суперечки на суму понад 5 000 євро юрисдикцію зазвичай має Земний суд Мюнхена I, розташований за адресою Prielmayerstraße 7, який має власні палати з питань банківської діяльності та ринків капіталу, судову практику яких ми знаємо з поточних справ. Обов’язкова участь адвоката. Тривалість розгляду справи — залежно від обсягу матеріалів справи та складності збору доказів — зазвичай становить від одного до двох років у першій інстанції.

Реєстрація у рамках процедури KapMuG у Вищому земельному суді Мюнхена

У разі великих структурних збитків ми перевіряємо, чи дозволяє поточна або майбутня типова процедура згідно із Законом про компенсацію збитків (KapMuG) ефективніше реалізувати права на відшкодування — та які строки необхідно дотримуватися. Подання заяви на участь у типовій процедурі зупиняє перебіг строку позовної давності; подальший індивідуальний судовий процес може відбутися пізніше у відповідний строк.

Позов проти консультанта або посередника особисто

У випадках серйозних, умисних порушень обов’язку надання консультацій — на додаток до позову проти банку — можливе пред’явлення претензій безпосередньо до консультанта або посередника (стаття 826 Цивільного кодексу Німеччини (BGB) у разі умисного заподіяння шкоди, стаття 823, абзац 2 BGB у поєднанні з законами про захист, такими як KWG, KAGB або VermAnlG). Це рідко є першим, але іноді — вирішальним важелем, особливо якщо головний боржник є неплатоспроможним.

Подання заяви про банкрутство та супровід у процесі банкрутства

У разі банкрутства емітента, ініціатора або важливого контрагента (наприклад, орендаря об’єкта догляду за літніми людьми) ми вчасно подаємо Вашу вимогу до списку кредиторів, перевіряємо права на виокремлення та відокремлення майна та, за необхідності, представляємо Ваші інтереси в комітеті кредиторів. Сама по собі реєстрація вимоги часто є не кінцем, а лише початком процесу стягнення боргу.

Термін позовної давності в праві інвестицій — найважливіший термін у вашій справі

Термін позовної давності у праві про інвестиції становить три роки і починається з кінця року, в якому виникло право на відшкодування, і інвестор дізнався про це право та особу, що заподіяла збиток, або мав би дізнатися про це, якби не груба недбалість (статті 195, 199 Цивільного кодексу Німеччини). У разі умисного заподіяння шкоди відповідно до статті 826 Цивільного кодексу Німеччини додатково застосовується максимальний строк позовної давності, що не залежить від наявності відома, — десять років з моменту настання шкоди (стаття 199, абзац 3 Цивільного кодексу Німеччини).

На практиці суперечка майже завжди точиться навколо питання обізнаності: чи знав інвестор у році X або, через грубу недбалість, не знав, що інвестиція за своєю вартістю не відповідала тому, що йому обіцяли? Ми ретельно аналізуємо ситуацію щодо строків позовної давності та розробляємо стратегію її призупинення — шляхом переговорів відповідно до статті 203 Цивільного кодексу Німеччини (BGB), подання наказу про стягнення боргу, подання позову до суду або реєстрації вимог у списку кредиторів у рамках процедури банкрутства.

Поширені запитання до вашого адвоката з питань права інвестицій у Мюнхені

Скільки коштують послуги адвоката з питань права інвестицій у Мюнхені?

Перша оцінка вашої справи у компанії KLAMERT & PARTNER є безкоштовною. Подальша юридична консультація надається після укладення договору про представництво — або за тарифами RVG (залежно від суми спору), або на підставі індивідуальної угоди про гонорар. У разі наявності страхування правового захисту ми беремо на себе подання запиту щодо страхового покриття. Важливо: багато страхових полісів з правового захисту виключають питання інвестиційного права зі стандартних тарифів або обмежують їх певними видами продуктів — ми перевіримо ваш поліс, перш ніж подавати позов.

Які строки позовної давності застосовуються у законодавстві про інвестиції?

Звичайний строк позовної давності становить три роки з моменту дізнання (статті 195, 199 Цивільного кодексу Німеччини). У разі умисного заподіяння шкоди відповідно до статті 826 Цивільного кодексу Німеччини максимальний строк становить десять років з моменту настання шкоди (стаття 199, абзац 3 Цивільного кодексу Німеччини). Просимо вас якнайшвидше перевірити стан справ щодо строку позовної давності — у праві інвестицій це найважливіший критерій, що дозволяє відрізнити перспективні справи від безнадійних.

Чи можу я вимагати відшкодування втрат в онлайн-казино?

Щодо неліцензованих онлайн-казино Федеральний верховний суд 22 березня 2024 року (I ZR 88/23) та у наступних рішеннях суттєво поліпшив правове становище гравців: ігровий договір, як правило, є недійсним відповідно до статті 134 Цивільного кодексу Німеччини (BGB), оскільки він порушує заборону, встановлену Державною угодою про азартні ігри. Внесені суми можна вимагати назад. Ми перевіряємо можливість повернення коштів з урахуванням конкретної платформи, наявності ліцензії та періоду гри. Необхідною умовою є наявність належної документації щодо внесків та виплат.

Чи маю я право на відшкодування у разі втрати криптовалюти?

У разі втрати криптовалюти все залежить від того, як саме сталася ця втрата. У разі хакерських атак або несанкціонованих виплат ми розглядаємо претензії до платформи та до постачальників платіжних послуг. У випадках схем «pig butchering» та подібних інвестиційних шахрайств, окрім цивільного судового переслідування, часто доцільно подавати заяву до правоохоронних органів, оскільки відстежити кошти на міжнародному рівні можна лише за допомогою правоохоронних органів. Ми координуємо обидва процеси — і своєчасно залучаємо судову експертизу, якщо цього вимагають обставини справи.

Що таке типове провадження щодо інвесторів у капітал (KapMuG)?

Закон про типові судові провадження для інвесторів (KapMuG) дозволяє одночасно розглядати основні правові та фактичні питання, що стосуються багатьох схожих справ інвесторів, у Верховному земельному суді. Замість тисячі окремих позовів, що несуть ризик винесення суперечливих рішень, існує типове судове провадження, результат якого є обов’язковим для всіх інвесторів, що зареєструвалися. У Баварії компетенцію з цього питання має Вищий земельний суд Мюнхена. Реєстрація в типовому судовому провадженні одночасно зупиняє перебіг строку позовної давності.

Що таке угода про відкат?

Угода про «кікбек» — це відшкодування, яке інвестиційний консультант (зазвичай банк) отримує від постачальника продукту і не розкриває інвестору. Згідно з постійною судовою практикою Федерального верховного суду Німеччини (BGH) з часу ухвалення рішення від 19 грудня 2006 року (XI ZR 56/05), банк зобов’язаний без запиту інвестора розкривати йому інформацію про всі комісійні, які він отримує від інвестиції. Якщо цього не відбувається, має місце порушення обов’язку інформування — і інвестор має право на скасування угоди про інвестицію в обмін на передачу частки в капіталі.

Що мені робити, якщо емітент моїх облігацій є неплатоспроможним?

У разі банкрутства емітента ми вчасно реєструємо Вашу заборгованість у списку кредиторів та перевіряємо, чи існують також претензії до банків-посередників (відповідальність консультантів) або до осіб, які несуть спільну відповідальність (відповідальність за проспект емісії згідно зі статтями 8 і наступними Закону про цінні папери (WpPG), статтями 20 і наступними Закону про інвестиційні послуги (VermAnlG)). У більшості випадків проста реєстрація в списку боргових вимог призводить лише до квоти в межах низького одноцифрового відсотка — тому відповідальність консультантів, як правило, є економічно вигіднішим важелем впливу.

Чи маю я право на відшкодування у разі виникнення суперечок із Trade Republic, Scalable або іншим необрокером?

Так, в принципі всі зобов’язання, передбачені банківським та цінним паперовим законодавством, поширюються також на необрокери. Ми перевіряємо претензії, що випливають із договору про депозитарне зберігання або торгівлю цінними паперами, із статті 280 Цивільного кодексу Німеччини (порушення обов’язків) та, за необхідності, із нормативних актів у сфері нагляду (зокрема, статті 33а Закону про торгівлю цінними паперами щодо «найкращого виконання»). Паралельно з подачею позову в цивільному порядку часто доцільно подати скаргу до BaFin, оскільки необрокери зазвичай реагують на запити наглядових органів значно швидше, ніж на листи від адвокатів.

Хто покриє витрати на адвоката, якщо я виграю справу?

У праві інвестицій — на відміну від трудового права — діє основне правило щодо витрат, передбачене статтею 91 Цивільного процесуального кодексу: сторона, що програла справу, несе витрати судового розгляду, включаючи витрати на адвоката протилежної сторони. У разі укладення мирової угоди витрати зазвичай взаємно скасовуються. За наявності чинного договору страхування правового захисту страхова компанія покриває витрати на адвоката, судові витрати та витрати на експертів у межах полісу.

Які документи мені потрібні для первинної перевірки?

Для ефективної первинної перевірки, будь ласка, підготуйте: проспект емісії інвестиційного проекту (або, у випадку криптовалют/казино: назву платформи та URL-адресу), договір про приєднання або підписку, а також загальні умови використання платформи, консультаційну документацію та форму WpHG, заяву про відповідність вимогам, всю кореспонденцію з банком, посередником або платформою (електронні листи, листи, нотатки з розмов, скріншоти), актуальні довідки про стан та вартість або виписки з рахунків із зарахуваннями та зняттями коштів, листи від ліквідаторів (за наявності) та ваші податкові документи щодо інвестиції. Ви можете завантажити ці документи у зашифрованому вигляді через наш клієнтський портал або особисто здати їх за адресою на вулиці Хаймеранштрассе.

Адвокат з питань права інвестицій у Мюнхені — безпосередньо біля Терезієнвізе

Наша адвокатська контора, розташована за адресою Heimeranstraße 37, знаходиться безпосередньо біля Терезієнвізе в мюнхенському районі Вестенд (Шванталерхе) Клієнти з усієї території Мюнхена — від Швабінга через Богенхаузен до Пазинга, Сендлінга та Ау-Хайдхаузена — можуть дістатися до нас на метро (лінії U4/U5 — станція «Шванталерхее», лінії U3/U6 — станція «Гетеплац», лінії U1/U2/U7/U8 — станція «Зендлінгер-Тор») та трамваями № 18/19. До окружного суду Мюнхена I (Prielmayerstraße 7) та Вищого регіонального суду Мюнхена можна дістатися на метро (U4/U5 до станції Karlsplatz) за лічені хвилини — це практична перевага, яка швидко окупається під час зустрічей з ознайомлення з матеріалами справи та усних слухань. Зустрічі поза робочими годинами та онлайн-доручення з шифрованим зв’язком можливі за попередньою домовленістю. Консультації надаються німецькою, англійською, українською, російською та португальською мовами.

Адвокат з питань права інвестицій у Мюнхені — замовити безкоштовну попередню оцінку справи

Опишіть нам свою справу — ми без зобов’язань перевіримо, які права у вас є, чи існує загроза закінчення строку позовної давності та чи є юридичні заходи економічно вигідними. У разі загрози закінчення строку позовної давності ми призначаємо термінові зустрічі, часто в той самий або наступний робочий день. Онлайн через нашу контактну форму, за телефоном 089 540 239 0 або особисто в нашій адвокатській конторі в Мюнхені на Терезієнвізе.